哥也色中文娱乐qvod 国金证券：保管中国太平“买入”评级 低估值下迎反弹

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　　国金证券发布商量证据指出，中国太平（00966）上半年寿险 NBV、EV增长，以及集团利润增速均施展亮眼，看好公司在低估值下的反弹。保管公司 2024/2025/2026 年 EVPS 推测为 61.8/65.8/70.3 港元，公司股票现价对应 PEV 估值为 0.14/0.13/0.12 倍，2024 年 PEV 估值隐含的投资收益率假定仅为0%，现时市集特殊悲不雅哥也色中文娱乐qvod，保管“买入”评级。

　　证据指出，举座运筹帷幄层面来看，投资端好转运行利润施展亮眼。上半年归母净利润同比 +15.4%至 60.3 亿港元，主要获利于净投资事迹同比+360.7%至75.03 亿港元；其中，寿险业务、境内财险、境外财险、再保障、 财富处置业务净利润离别同比+4.9%、+100.3%、+74.5%、扭亏为盈（由-2.9亿进步至 5.0 亿港元）、+183%。集团 EV 较上年末+8.0%。

　　寿险：东谈主民币可比口径下 NBV 同比+108%施展优异，缴别改善+银保降费运行 Margin 大幅进步。上半年 NBV 港币口径同比+85.5%， 主要由Margin 进步 12.4pct 至 24.6%运行，新单保费同比-8.8%。

　　1）个险渠谈：NBV +59.8%，长险首年期缴在高基数下同比+11.7% 运行新单保费同+7.3%；Margin+8.9pct 至27.5%。代理东谈主限制同比/较上年末离别-29%、-3%至 22.8 万东谈主，自 2023年清虚后限制已趋稳，且东谈主均期缴原保费同比+29%，产能大幅进步。

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　　2）银保 渠谈：NBV 同比+304%，其中新单保费同比-30%，主要受报行合一策略及客岁高基数影响，但 NBV Margin+16.4pct 至20%。公司握续设备银保渠谈，银保网点较上年末增多 3.8%、3020 个。

　　寿险 EV较客岁末+8.7%（东谈主民币口径较客岁末+9.5%）；公约干事边缘较客岁末+2.0%，其中寿险公约干事边缘较客岁末+2.8%，寿险新业务孝顺公约干事边缘同比+28.3%。

　　投资：年化净投资收益率 3.47%，同比-0.16pct；年化总投资收益率同比+1.38pct 至 5.27%；推敲 FVOCI

　　财富市值变动，未年化抽象投资收益率同比+2.62pct 至 5.58%。公司现时房地产债权金融家具敞口仅 184 亿港元，占总财富比重1.1%，较客岁末-0.3pct。

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包袱剪辑：史丽君 哥也色中文娱乐qvod